Jiří Filip Daxuyaniya Çapemeniyê: Di hefteyên dawî de bazarên darayî berevajî kirin, û piştî demek dirêj a xwînê, mûmên kesk careke din di nexşeyan de serdest bûn. Lê gelo ew bi rastî dawiya bazara hirçê ye an tenê berevajîkirinek derewînek din a ku dê li pey daketinek berbi nizmên nû were? Di vê gotarê de, em nerîna Štěpán Hájek, analîstê payebilind li XTB, afirînerê bernameyan pêşkêş dikin. Hefteyek li sûkan a Wall Street vekirî ye û gelek materyalên din ên analîtîk û perwerdehiyê.
Stok hêdî hêdî rêjeyên zêde dinirxînin, ne li hêviya paşketinê ne. Fed dest bi tirsa wê dike.
Sala borî yek ji pêşbîniyên di derbarê şeklê daketina aboriya Amerîkî de bû. Di destpêkê de, ji neçarî xuya bû ku daketinek dijwar û ketina nav paşketinê dê neçar be. Piştî wê, veberhêner dest pê kir û vekirina Chinaînê û rewşa baştir a enerjiyê li Ewropayê, ku dest pê kir daketina aram a aboriyê pêk anî. Ev pir zû tê wateya ji nû ve nirxandina pêşkeftina bêtir enflasyonê, ku divê di destpêka sala pêş de bigihîje% 2. Ji ber ku ger li pêş me daketineke nerm hebe, enflasyon wek kevirekî dadikeve. Lêbelê, sûk ji hêla xweşbînên hê mezintir ve têne serdest kirin. Vê yekê ji me re îhtîmala daketinê nehişt. Li ser çi hatiye avakirin?
Zehmet, nerm û bê daxistin
Li şûna paşveçûnek eşkere an hêdîbûnek aborî ya sivik, mezinbûn dikare bi hêz bimîne - an jî dîsa jî hilde - û pargîdan dikarin qezencên xwe yên pêşbînkirî bi dest bixin. Alîgirên vê nêrînê daneyên dawîn vedibêjin ku îşaret bi domdariya domdar a serfkirinê û bazara kar a bihêz dikin.
Yên ku li ser kêmbûnê behîs dikin ne tenê li ser paşketinê betlaneyê dikin
Li vir nêrîna subjektîf a her veberhêner tê, ku di doza min de li ser bingeha daneyê ye. Di dîrokê de, aboriyek pir berxwedêr her dem bi enflasyona berxwedêr re tê. Aborî, bazara kedê û hestiyariya bazarê ya ku bi van faktoran re bihêztir dibe, divê Fed ew qas sînordar be û rêjeyên dirêjtir bilindtir bihêle. Ev ê di dawiyê de mezinbûna aboriyê sînordar bike û li ser bihayên stock. Deqeyên civîna dawî ya Fed tiştek balkêş nîşan da. Bi rastî, bankeran pejirand ku ew dest bi tirsa paşveçûnekê dikin, her çend daxuyaniyên berê ji hêla ramana ku dikare ji paşveçûnekê were dûr xistin serdest bûne. Fed bi tenê dest pê dike ku li ser paşveçûnekê hesab bike, ku bi awayê zûtirîn riya gengaz e ku bigihîje armanca enflasyonê ya% 2. Ew dikarin vê yekê bi rêjeyên hê bilindtir bi dest bixin.
Lêbelê, bazara bonûsê jî heya destpêka Sibatê bi paşketinê bawer kir. Rêjeyên bihayê yên nebatî di nîvê duyemîn ê salê de ji sedî 1 kêm dibe. Daketinek 1% ne dakêşana xweş e. Îro, bazar jixwe li benda kêmkirina rêjeya kozmetîkî ya 25 xalên bingehîn e, ku destnîşan dike ku wê biryardariya Fed-ê ya nehiştina enflasyonê fam kiriye. Wî her weha fehm kir ku enflasyon dê di xetek rast de nekeve, ku ev yek di heman demê de di hêviyên din ên bendewariya enflasyonê de yên ku di hefteyên dawî de bilind bûne de jî tê dîtin.
Tablo: Kûreya hêviyên rêjeya faîzê ya Dewletên Yekbûyî (çavkanî: Bloomberg, XTB)
Piyaseyên borsayê ne li hêviya paşketinê ne û ne jî di destpêka salê de li bendê bûn. Me destkeftî di stokên meme yên spekulatîf, stokên kurtkirî, teknolojiyên windaker an pargîdaniyên dorhêl de dît. Di vê navberê de, sektorên ku di berjewendiyê de mezinbûnek mezin heye mîna enerjî, lênihêrîna tenduristî an karûbar di paşerojê de man. Stocks dest bi ji nû ve nirxa bilindbûna berberiya bondozê û nerîna rêjeyan di danişînên dawî de kirine, lê ew hîn jî bi xeternak bilind dimînin. Ev yek wan ber bi paşvekişîna bêtir vedike, ku ji hêla dînamîkên faktorên bingehîn û teknîkî ve têne piştgirî kirin.
Di bilindahiyên xeternak de hewcedariya we bi gelek oksîjenê heye
S&P 500 piştî ku P/E di payîzê de daket 15, dema ku prîma xetereyê bi girîngî daket jor 18. Ev kombînasyona teknîkî destnîşan dike ku çêtir e ku meriv çîpên ji ser sifrê derxîne û sermayê ji hebûnên berevaniyê re veqetîne. Heya niha ev yek diqewime, û şert û mercên darayî yên winda, dolarek qelstir û lîkîdîteyek çêtir têra domandina hesta xeternak e. Ne daketin ji nişka ve senaryoya bingehîn e. Lêbelê, di van rojên dawî de lîkîdît dîsa dest bi daketinê kir, bazar hîn bi xeternak bilind in û marjîna ewlehiyê pir kêm bûye. Bulls bi qasî ku ew difikirin ne ewle ne. Bi awayekî paradoksî, daneyên aborî yên ku her ku diçe çêtir dibin ji bo vê yekê sûcdar e, ku rewşê bi taybetî ji bo bondozan diguhezîne, ku lê hilberîn zêde dibin. Qezenc û stokan 100% bi hev ve nabin, lê veberhênerên bondê bi gelemperî pir biaqiltir in, û heke stokan kêmbûna xwe nîşan bidin, divê ew rabûna xwe nîşan bidin.
Tablo: Premium rîska wekheviyê (çavkanî: Morgan Stanley)
Divê hûn fêm bikin ku hûn ne hewce ne ku hûn li ser paşketinê spekulasyonê bikin dema ku hûn li ser daketina bazarên spekulasyonê dikin. Pêşveçûna GDP di 10 çaryekên paşîn de bi saya teşwîqek mezin ji normal derketiye, û her çend paşveçûnek çênebûya jî, vegerandina leza mezinbûnê li nirxên orîjînal dê têra xwe zextê li ser marjînal û qezencê bike. Di heman demê de dê marjînal jî ji ber kêmbûna hêdî-hêdî ya hêza bihayê were zext kirin, ji ber ku xerîdar êdî bihayên bilind qebûl nakin. Bazar li hêviya kêmbûna qezencê ne, lê surprîz dê kûrbûna wê be. Li her du aliyan hîn jî cîh ji sosretan re heye, lê bingehên bingehîn ji bo kirîna stokê dûr in. Liquidity û mercên darayî yên çêtir dikarin ji me re bibin alîkar ku em vê valahiyê derbas bikin (ev di destpêka salê de çêbû), lê em tam berevajî vê yekê temaşe dikin.
Rewşa bazarê bi lez diguhere. Serê salê bi dengekî zêde dest pê kir, û ji nişka ve bêtir û bêtir alên sor dest pê kirin. Hêvîdarbûn dê bimîne heya ku bazar nirxên lûksê biparêzin. Gava ku ew rêjeyên bilindtir ji nû ve binirxînin, dê kêmbûnek çêbibe û bi wê re guheztinek di hestê de, behîsên jêrîn dê dest bi berhevkirinê bikin û sermaye dê dest pê bike ku ji hebûnên xeternak berbi berevaniyê ve biçin. Dibe ku ev jûreyek ji S&P 500-ê re veke ku kêmasiyên sala borî biceribîne - veberhêner dê vegerin ser dakêşek dijwar, ev e ku hûn dixwazin stokan bikirin û li benda paşveçûnekê nebin ji ber ku dê kirîna wê pir dereng be.
